（原标题：网易2023财年Q3电话会：智能设备和云音乐净收入同比下降，羽绒服夺榜双十一）

　　大家好，欢迎参加网易2023年第三季度财报电话会议。今天的会议正在录制中。此时此刻，我想把会交给网易高级投资者关系总监Margaret Shi。请继续，女士。

　　谢谢你，主持人。请注意，今天的讨论将包含与公司未来业绩相关的前瞻性陈述，旨在根据《美国私人证券诉讼改革法案》的规定，有资格获得安全港免于承担责任。

　　此类陈述并非对未来业绩的保证，并受某些风险和不确定性、假设和其他因素的影响。其中一些风险超出了公司的控制范围，并可能导致实际结果与今天的新闻稿和本次讨论中提到的结果存在重大差异。

　　公司向美国证券交易委员会提交的某些文件（包括20-F表格的年度报告以及香港联交所网站上的公告和文件）中包含了对可能影响网易业务和财务业绩的风险因素的一般性讨论。除法律要求外，公司不承担更新其前瞻性信息的任何义务。

　　在今天的电话会议中，管理层将讨论某些非GAAP财务指标，仅供比较之用。有关非GAAP财务指标的定义以及GAAP与非GAAP财务业绩的调节表，请参阅今天早些时候发布的2023年第三季度收益新闻稿。提醒一下，这次会议正在录制中。此外，本次电话会议的投资者演示和网络直播回放将在网易公司网站提供。

　　今天，网易高级管理层将参加我们的电话会议，包括首席执行官丁磊先生;以及首席财务官杨昭烜先生。

　　谢谢你，Margaret，也感谢大家参加今天的电话会议。在开始之前，我想提醒大家，所有百分比都是以人民币为单位的。

　　第三季度是另一个以出色业绩为标志的时期。我们心爱的传统游戏和新的热门游戏正在加强我们在整个游戏世界的影响力。第三季度净收入总额为人民币273亿元，同比增长近12%，归属于股东的净利润增至人民币78亿元，同比增长17%。

　　我们历史悠久的旗舰特许经营权一直保持着强劲的知名度。值得一提的是，我们在第三季度为《奇幻西游》带来了玩家更新，带来了全新的故事情节和引人入胜的活动，再次为注入了新的活力，并推动了这款已有 20 多年历史的史诗游戏的收入同比增长。除了我们成熟的游戏外，我们还通过不断推出和培养更多类型的长期特许经营权来积极扩展我们的产品组合。

　　我们通过突破行业标准的界限，加强了我们在 MMO（大型多人在线游戏） 领域的领导地位。我们还通过创新的内容、游戏玩法和货币化模式，扩大了我们在更广泛的游戏类别和人口统计领域的影响力。我们可以在近年来推出的游戏如：《蛋仔派对》、《永劫无间》的流行中看到这一点。此外，我们最近推出的手游包括《逆水寒手游》、《巅峰极速》和《全明星街球派对》，在发布后迅速攀升至 iOS 排行榜增长榜首。

　　令人印象深刻的是，我们在6月新推出的热门游戏《逆水寒手游》，在 10 月注册用户超过 5000 万，就用户群规模而言，它成为网易公司历史上最大的 MMO 之一。

　　值得注意的是，其玩家社区的很大一部分是以前不熟悉MMO类型的Z世代玩家，他们成为中国年轻一代MMO游戏的门户，成为MMO行业的潮流引领者。网易通过推出《逆水寒手游》，再次为该类型带来了关键创新，并重塑了MMO格局。

　　它为玩家免费提供大量高质量的内容，改造了 MMO 的传统付费模式。向更平衡的支出方式的转变使玩家可以更自由地享受游戏的丰富功能和游戏玩法，可以选择购买头像、化妆品和配件。这种模式受到了游戏玩家群的好评，巩固了其稳定性。

　　10 月下旬，我们推出了《逆水寒手游》的首次赛季更新，通过引人入胜的故事情节、新的游戏玩法和额外的职业角色选项，显著增强了玩家的参与度。它迅速将《逆水寒手游》推向了中国iOS增长排行榜的第二名。我们在 MMO 类型中引入的创新赛季机制，让所有玩家都重新开始专注于公平和平衡的游戏玩法。它还缩小了有经验的玩家和新玩家之间的差距，确保每个人都能享受和参与这款游戏。

　　除了这款全新的大型多人在线大作大获成功外，我们还在第三季度在其他游戏类型中取得了成功。每次新游戏更新后，我们的新赛车模拟游戏《巅峰极速》都在中国 iOS 排行榜上一直位列下载次数最多和收入最高的前三名，证明了它对赛车爱好者的广泛吸引力。

　　值得一提的是，作为中国首款AAA级标准赛车模拟手游，《巅峰极速》将真实的赛车体验引入中国主流游戏领域，随着《巅峰极速》全球市场拓展计划，我们即将开始海外测试，将这种激动人心的赛车模拟体验带给全球玩家。

　　我们还通过进军体育游戏取得了一个重要的里程碑，体育游戏在中国是一个历史上不太受欢迎的类别。我们在《全明星街球派对》中开辟了新天地，这是一款街头篮球游戏，提供各种模式来提供休闲篮球游戏体验。《全明星街球派对》在发布几周后就迅速上升到中国iOS增长的第二位。

　　随着火箭队篮球巨星詹姆斯·哈登（James Harden）加入的消息在最新赛季更新，该游戏在中国iOS票房排行榜上排名第一。我们在《全明星街球派对》中注入的创新游戏玩法和平衡的游戏体验是我们游戏的重要差异化因素。通过将 MBPA授权的球员与街头篮球相结合，我们为球员提供了更高的游戏自由度以及更多的外观选择。

　　该游戏还包括一张公平竞争的公平卡，这意味着玩家氪金增加并不能决定谁赢了。这促进了更具包容性的游戏玩法，并为游戏的长期成功提供了更大的潜力。

　　玩家对《巅峰极速》和《全明星街球派对》的热情凸显了中国对休闲游戏类型顶级游戏的巨大需求。除了我们丰富的研发能力外，我们还利用我们已经在广泛的垂直类型领域取得的进展，用玩家喜爱的新热门游戏来填补市场中的这些空白。

　　我们近年来推出的游戏继续引起玩家的共鸣，这些玩家表现出持久的受欢迎程度和长期运营潜力。例如《蛋仔派对》继续取得非凡的里程碑。8 月，《蛋仔派对》 绘制了超过 1 亿张用户生成内容地图，并吸引了1 亿月活，创下了新纪录。我们一直致力于培育和我们的用户生成内容生态系统，这是《蛋仔派对》成功的基石。

　　我们在第三季度通过引入更高级和互动的功能来增强我们自主开发的编辑器。我们还添加了协作地图制作功能，允许用户在共享画布上与朋友在线创作。为了帮助培养更多的创造力，我们引入了辅导系统和一系列激励措施，通过各种活动奖励和激励创作者。基于该游戏在国内市场的恶名，我们正在积极寻求《蛋仔派对》 的全球扩张计划。

　　在第三季度，我们在东南亚推出了《蛋仔派对》，并在Google Play下载排行榜上连续数周占据主导地位，尤其是在印度尼西亚和泰国。这些早期的海外版本也为我们提供了宝贵的反馈和见解，指导我们针对全球观众优化游戏。

　　我们也很自豪地宣布，《永劫无间》最近达到了 4000 万用户的非凡里程碑。继 7 月过渡到免费游戏模式后，我们还在第三季度为游戏引入了新英雄，点燃了玩家更大的热情，并吸引了大量额外用户涌入游戏。为了加强我们强大的游戏组合，我们有许多新游戏正在开发中。随着我们越来越接近其中一些介绍，我们对我们的新AAA武术主题动作冒险游戏《《燕云十六声》》感到特别兴奋。《燕云十六声》为沉浸式开放世界体验注入了激动人心的历史背景，这在中国游戏中是相对未曾触及的。

　　这款互动沙盒风格的冒险游戏拥有广阔的地图、多样化的武器和迷人的武术技巧，玩家可以灵活地探索这个互动世界，无论是个人还是团体。通过两种游戏选项，玩家可以在单人模式下在亚洲和中国的风景中自由漫游，享受高度个性化的战斗体验。在多人模式中，玩家可以与朋友密切合作，完成任务，进行令人兴奋和温馨的社交互动，我们将很快启动第二轮测试，玩家将能够以更长的游戏时间看到更多的游戏内容。

　　随着我们即将在 2024 年正式向玩家推出这种全新的开放世界体验，早期的反馈激发了我们的兴奋。作为中国首款ACG热门游戏的开发商，网易在动画类型方面进行了持续的投资，积累了宝贵的行业专业知识，我们希望再次给ACG社区留下深刻印象。我们即将推出的以大都市为主题的开放世界题材的ACG游戏《代号：无限大》的宣传视频已经引起了国内外玩家的广泛关注。我们致力于为ACG领域注入新的活力，加入我们著名的创新能力，并在动画游戏领域拥有丰富的经验。

　　除了这些游戏之外，我们还有许多其他游戏正在制作中，包括《零号任务》、《曾经为人》、和《永劫无间》手游。在全球舞台上，我们的游戏开发在日本、北美和欧洲进展顺利。本月，我们很高兴地欢迎Fantastic Pixel Castle成为网易大家庭的最新成员。

　　Fantastic Pixel Castle由Greg Street（鬼蟹）领导，他因对全球大获成功的游戏（包括魔兽世界和英雄联盟）的贡献而闻名。Greg和他经验丰富的创始团队目前正在开发一款代号为Ghost的顶级MMO游戏，为玩家提供新鲜、身临其境的奇幻MMO体验。我们很高兴能与如此多才华横溢的行业生产商合作，利用他们的创造力与我们深入的研究和运营能力协同作用。我们的目标是为全球玩家提供更引人入胜的游戏。

　　现在让我们继续讨论有道。第三季度，有道收入创历史新高，达15亿元人民币，同比增长10%，主要得益于学习服务和在线营销的增长。此外，作为我们不断努力提高盈利能力的一部分，有道的经营亏损同比大幅收窄74%至人民币5800万元。我们的学习服务稳步增长，这得益于我们始终如一地推出独特和高质量的课程的能力。

　　值得一提的是，在第三季度，我们的编程课程引入了一个专门的课程，旨在为学生准备CSP信息学竞赛，这是中国最受欢迎的竞争性编程活动之一。我们的计划提供全方位的服务，包括学习、情境练习和评估系统。

　　评估系统由我们内部开发的评分模型支持，允许学生估计他们的分数并评估他们进入下一轮比赛的可能性。有道的在线营销服务连续第二个季度以约100%的惊人速度持续增长。

　　这凸显了我们在专有算法方面的专业知识，以及我们为不同行业领域精心设计的定制解决方案的有效性。我们的智能设备收入在第三季度有所下降，原因是我们通过成本效益较低的渠道减少销售，从而战略性地优化了我们的渠道组合。尽管这可能会对有道的收入产生暂时的影响，但我们相信这将为有道的长期持续增长奠定坚实的基础，并增强有道的长期盈利潜力。

　　我们对技术创新的关注仍然是我们的动力。除了有道的科技提升性能外，我们在第三季度对有道翻译产品进行了AI盒子升级，使各种类型的文档翻译更加准确和自然。在机器生成功能的支持下，第三季度翻译订阅费收入同比增长超过160%。

　　此外，继8月通过有道词典笔X6 Pro推出我们的数字人类语言教练Hi Echo之后，我们在10月通过独立应用程序将我们的覆盖范围扩大到更广泛的用户群，在短短一个月内吸引了超过 100,000 名用户注册。我们将继续迭代 Hi Echo，即将推出新的更新。

　　展望未来，我们将利用我们在机器学习技术方面的专业知识，推动更多的技术创新，推出更多真正满足用户需求的产品。

　　接下来打开网易云音乐。2023年第三季度，云音乐继续在以音乐为中心的核心生态系统中实现高质量发展，同时进一步扩大核心在线音乐领域的强劲变现势头，提高整体盈利能力。第三季度在线音乐月活跃用户总额基本保持稳定，保持在2亿元以上，本季度总收入为20亿元人民币，与上一季度末持平。

　　我们以音乐为中心的会员人数增长加速，这表明我们有能力推出优质产品，包括昂贵的内容和创新功能。此外，随着我们在直播领域的战略定位细化导致短期挫折，核心在线音乐业务的变现势头强劲，成本结构持续优化，我们的社交娱乐服务在第三季度后半段开始按月稳定增长，云音乐在此期间保持了稳定的利润率提升。

　　我们不断扩展我们的音乐库，为我们多样化的观众群提供全面的音乐选择。在第三季度，我们扩大了广泛的音乐收藏，增加了莫文蔚、郑均和张杰等中国流行歌手的歌曲。此外，我们很高兴发行流行歌星的专辑，包括 JAM、杨和苏和沈以诚。作为我们持续致力于丰富我们以音乐为中心的生态系统的一部分，我们仍然致力于为独立艺术家赋能和提供帮助。

　　截至9月底，我们自豪地为超过660,000名注册独立艺术家组成的蓬勃发展的社区提供服务，与去年同期相比增长了16%。我们还扩大了对新兴音乐人才的支持。我们的新节目是根据不同地区的区域路线和独特风格量身定制的，包括Localized Sound和Project Sound Season Five等节目，以表彰和推广更多样化的艺术家。同时，我们举办了65PARK营地音乐节等线下音乐节，为我们的独立音乐人提供了更多的曝光机会。

　　除了扩大我们的内容选择外，我们还继续推出产品创新计划，旨在提升用户的音乐聆听体验，并培养我们以音乐为中心的社区。我们最近正式推出了私人DJ功能，将音乐推荐与智能和个性化的音乐介绍和解释体验相结合。此功能允许用户录制老式的广播DJ，同时享受更加个性化的音乐伴奏，作为他们聆听体验的一部分。以我们标志性的评论区为基础，我们的评论广场已成为一个充满活力的聚会场所，供用户表达和寻找彼此之间的联系。

　　再往看严选，第三季度，我们的自有消费品牌通过多元化渠道推出了更多热门产品。我们看到宠物用品和家庭清洁产品等特定类别的销售增长强劲，以及人体工学座椅、浴室香氛和猫粮等卖家在各个平台上的表现始终优于竞争对手。我们的战略努力，包括高效的仓库和配送管理以及个性化包装，也被证明是成功的。

　　得益于创新的营销活动，我们的羽绒服系列以其卓越的品质和实惠的价格而广受赞誉，在今年的双十一在线购物活动中获得了巨大的人气，推动该系列在多个电子商务平台的多个畅销排行榜上名列前茅。

　　总而言之，创新是我们所有业务的核心，推动着我们的增长和竞争优势。我们相信，伟大的内容、产品和服务源于新的创意。这一原则是网易的核心，无论是游戏、云音乐、有道还是严选，我们都在不断努力达到新的高度。在此过程中，我们帮助推动我们所服务的行业向前发展，同时为我们不断发展的全球社区、我们的合作伙伴、我们的团队成员和我们的利益相关者创造价值。

　　丁磊的评论到此结束。现在，我将简要回顾一下我们2023年第三季度的财务业绩。鉴于今天电话会议的时间有限，我将简要介绍一些财务亮点。我们鼓励您阅读我们今天早些时候发布的新闻稿，了解更多详情。

　　第三季度总净收入为人民币273亿元（合37亿美元），同比增长约12%。游戏及增值服务净收入总额为人民币218亿元，同比增长16%。这一增长主要是由于新推出的游戏如《逆水寒手游》、《巅峰极速》和《蛋仔派对》的收入贡献增加。移动游戏净收入占在线%。

　　有道净收入为人民币15亿元，同比增长近10%，主要得益于学习服务和在线营销服务带来的收入贡献增加。云音乐净收入为人民币20亿元，同比下降16%。

　　正如我们之前所解释的，这一结果反映了社交娱乐服务收入的下降，因为我们调整了重点，以可持续的方式提高盈利能力。第三季度，创新业务及其他业务的净收入相对持平，为人民币20亿元。我们的总毛利率继续增长，第三季度超过62%，而2022年第三季度为56%。

　　更详细地看我们第三季度的利润率，我们的游戏和相关增值服务的毛利率为69%，而去年同期为65%。该增长主要归因于网易自研和合作开发的收入结构的变化以及许可收益。

　　有道的毛利率为55.9%，去年同期为54.2%。该增长主要由于其学习服务和在线营销服务部门的收入贡献增加所致。云音乐的毛利率在第三季度有所改善，达到27.2%，而去年同期为14.2%。毛利率的提高主要得益于收入的增加、会员订阅的规模以及成本管理措施的持续改进。

　　创新业务及其他业务的毛利率为27.3%，而去年第三季度为25.5%。这一增长主要是由于燕轩和我们的一些创新业务的利润率提高。第三季度总运营费用为人民币94亿元，占我们总净收入的35%。

　　仔细观察我们的费用构成，第三季度我们的销售和营销费用占总净收入的百分比为13%，而去年同期为15.4%。这反映了我们不断努力不断提高营销效率。我们的研发费用占总净收入的百分比也保持稳定，为16%。

　　一如既往，我们致力于在内容创作和产品开发方面进行持续投资。我们也看到了长期研发投资的杠杆作用。我们的一般行政费用占总净收入的百分比为5.5%。较上一季度略有增长，主要是由于某些一次性项目。2023年第三季度的其他收入为人民币15亿元，上一季度为人民币28亿元。货币跌幅主要是由于美元兑人民币汇率于期内波动所致。根据适用的会计准则，我们需要反映这些公允价值变动。

　　第三季度有效税率为14.2%。提醒一下，有效税率是按权责发生制计算的，根据适用的政策和我们的运营情况，我们每个实体在不同时间段的税收抵免会有所不同。

　　第三季度归属于股东的持续经营业务的非GAAP净收入为人民币86亿元或12亿美元。本季度每股持续经营业务的非GAAP基本收益为1.84美元或每股0.37美元。此外，我们的现金状况依然强劲，截至9月底，净现金约为人民币1,044亿元，而截至去年年底为人民币956亿元。根据我们的股息政策，我们很高兴地报告，我们的董事会已批准派发每股0.0990美元或每股美国存托股0.4950美元的股息。

　　最后，根据我们目前从今年1月中旬开始的50亿美元股票回购计划，截至2023年9月30日，我们已经回购了约700万股美国存托股，总成本约为5.88亿美元。

　　我会自己翻译这些问题。谢谢管理层回答我的问题。我有一个关于派对游戏竞争格局的问题。管理层是认为这是赢家通吃，还是可以有两个玩家？而且我们注意到，《蛋仔派对》已经拥有强大的用户群和用户生成内容能力，考虑到其他竞争对手所带来的竞争，网易将会采取哪些措施去保持领先的地位？谢谢。

　　我觉得有竞争是一件很正常的事情，未来，网易会继续通过创新和为用户提供满意的服务，在这个市场上稳扎稳打，我们很有信心，也将在派对类游戏上继续努力。谢谢。请问下一个问题。

　　我的问题是关于旗舰游戏的。管理层能否与我们分享更多关于旗舰游戏如《巅峰极速》的细节？谢谢。

　　我想说的是，对于一款游戏来说，最重要的是创新，并继续为我们的用户提供高质量的内容，对我们来说，专注于游戏的长期寿命，永远不要做出任何短期决定。因此，根据我们20年的运营经验，我们认为长期目标是关键。谢谢。请问下一个问题。

　　感谢管理层回答我的问题，并祝贺第三季度的强劲业绩。我有一个关于公司产品筹备的情况。对于我们已经获得版号的几款新游戏——《射雕》，《燕云十六声》和《零号任务》——能否请管理层介绍一下他们目前的研发进度？你认为这些游戏什么时候可以上市？对于仍在等待版号的其他游戏，比如《永劫无间》的手游和《代号：无限大》这两款游戏在研发进度上有没有什么好消息可以和大家分享？、

　　网易每一款推向市场的产品，都是经过认真打磨，并且在我们认为质量得到了保证之后，才会向用户提供服务的，所以像《射雕》和《零号任务》这些游戏，我们还在认真地进行最后的上线准备，发布时间不会晚于明年第二季度。谢谢。

　　我的问题是关于海外战略的。鉴于我们在国内市场已经展示了非常好的结果，并拥有非常有效的渠道。我们应该如何看待未来几年的海外扩张以及我们的投资策略？谢谢。

　　在全球市场上，我们将继续以高质量为重点的方向发展战略，我们将继续寻找与我们有着相同心态、对游戏有同样热情的合作伙伴，并继续投资于优秀的团队，为全球用户制作和创造精彩的内容。谢谢。

　　今年比较成功的产品，无论是《蛋仔派对》还是《逆水寒》，可能跟我们传统的长青游戏有所不同，都有很大的用户基数和日活跃用户规模，这对于未来网易开发和上线的游戏，尤其包括明年的《射雕》和《燕云十六声》，是否会借鉴这些玩法的创新？

　　大日活的游戏产品肯定是我们未来一个非常重要的方向，我们也会不断总结之前的成功经验，持续推出更多这个方向的新品。同时我要强调，我们也会打造更多高质量的垂直门类的游戏产品，满足这一类兴趣导向的玩家需求，比如我们今年就推出了篮球和赛车类的游戏产品，实现了新品类的突破。因此，在这种轻松的氛围中，我们有很多专注于大型日活游戏的团队。

　　因此，网易拥有各种不同的团队，我们鼓励他们展示自己独特的优势和独特的经验。谢谢。

　　《全明星街球派对》在IOS销售榜表现出色，而没有在安卓应用商店上线，虽然说安卓平台可能有更高的渠道成本，但也可能吸引更多用户，延长游戏的生命周期，所以管理层如何评估不使用安卓应用商店的投资回报率？未来会有哪些类型的游戏会采取类似的发布策略？谢谢。

　　我们认为像这样的合家欢类型的产品，比较适合发挥全渠道优势，所以未来我们还会在合适的条件下继续保持合作关系。篮球游戏的玩家需要精准匹配到有篮球爱好的玩家群体，我们也能通过其他渠道找到这样的玩家群体，在这样的情况下，我们倾向于自己去维护用户，打造一个长期运营的篮球爱好者社区，更加直接地同用户交流，促进产品的迭代。

　　我要强调的是，虽然我们没有上安卓渠道，但是安卓手机用户依然可以通过的官网，和TapTap这样的游戏玩家互动社区来下载游戏，其实我们从安卓渠道上获得的游戏玩家也是不少的。

　　祝贺我们取得了一个非常强劲的季度。我的问题与生成式人工智能技术有关。该技术对于公司新老游戏的内容更新能否产生效率提升的作用？以往，一些大的资料片可能需要三到六个月的时间去更新，在生成式人工智能的时代，内容更新会不会更快？在提升用户黏性和变现方面能够起到怎样的作用？谢谢。

　　我们一致认为，人工智能在提高研发效率方面非常有帮助，特别是在游戏设计、故事情节设计、任务设计和艺术等领域。因此，几乎每年，我们每个月都能看到研发效率的又一次提升。但是，虽然生产力在提高，但我们推出扩展包的速度并不完全取决于此。我们需要我们的用户充分享受我们的内容。

　　因此，扩展包的速度和频率现在仍然很大程度上取决于我们游戏玩家的喜好。因此，我们希望将每个游戏运行很长一段时间。因此，随着效率的提高，我们可以在相同的时间范围内提供更高质量的内容。谢谢。

　　我的第二个问题是关于《代号：无限大》和《永劫无间》手游有机会在2024年上线吗？

　　《永劫无间》手游已经排了很久，也多次邀请玩家进行测试，对于研发上线我们已经做好比较充分的准备，目前主要是在等待版号的发放。《代号：无限大》是一款我们和玩家都比较期待的精品游戏，希望这款游戏能够做出进一步的突破，我们会投入更多的资源进行开发，做出划时代的产品质量，目前我们还没有可以透露的时间表。谢谢。最后一个问题，请问。

　　我有一个关于《逆水寒》手游的问题，除了新用户之外，对于现有的网易玩家，我们是否知道他们在玩《逆水寒》手游之前，玩过哪些网易的游戏？对于非网易玩家，他们在玩《逆水寒》手游之前，玩过哪些游戏？另外，这款游戏的付费比例和每用户平均贡献营收是不是比网易其他游戏要高很多？

　　《逆水寒》手游的用户大概有三分之一之前没有玩过网易的其他游戏，之前主要是市场上其他用户规模比较大的产品的玩家，公司其他的游戏，比如像这个季度表现出色的篮球和《巅峰极速》，也都有大量之前没有玩过网易游戏的用户，为我们拓展了新的用户空间。

　　关于《逆水寒》手游付费的问题，我们采取的是一种更加亲民的，非强迫数字付费的模式，玩家都是小额付费，因此相对而言付费比例是比较高的，同时，每用户平均贡献营收相对是偏低的，我们致力于打造一种更健康的，对玩家压力更小的新型的盈利模式，以保持长期的健康运营。所以，我认为这就是我们今天要问的所有问题。主持人？

　　谢谢。问答环节到此结束。我想把会议转回管理层，请管理层发表任何补充意见或闭幕意见。

　　再次感谢您今天参加我们的会议。如果您有任何其他问题，请随时直接通过Piacente金融通讯与我们联系。祝你有美好的一天。谢谢。

　　证券之星估值分析提示长和盈利能力一般，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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　　证券之星估值分析提示中金公司盈利能力良好，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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