近期，浦银国际发布研究报告，首次覆盖巨星，首予“买入”评级，肯定其明星IP与新零售和直播业务的深度融合带来的发展潜力。据悉，巨星的业务包括两个部分：新零售产品的销售以及明星相关IP的创造与营运。浦银国际认为，两个业务能够独立产生收入，同时彼此之间联动，亦能够迸发出巨大的协同效应。

　　据悉，巨星在新零售业务主要聚焦于两大赛道，第一个是健康管理产品，第二个是护肤。其中，以魔胴咖啡为首的健康管理产品是其收入贡献最大的品类。按2020至2022年总商品交易额计算，巨星已连续三年成为中国防弹咖啡市场最大的公司。

　　巨星在此后布局的IP和产品均是围绕着健康、运动产业深耕，这有助于其自身产品矩阵在用户心中“健康管理”标签化的打造及深化，助力产品销售跑出新“增量”。例如主打配料表干净的系列健康产品之一爱吃鲜摩人抹茶粉，在上半年销售收入约1510万元，占新零售业务收入的比例为17.0%。而今年6月中旬，爱吃鲜摩人抹茶冰淇淋和虎皮凤爪两款新品在“刘畊宏肥油咔咔掉”抖音直播间引起热烈反响，一度登顶热门时段的“618大咖榜”“直播总榜”。

　　除此之外，常规新零售企业的主要业务就只有新零售，但巨星不仅有新零售，还有IP创造及营运业务——巨星为周杰伦、刘畊宏及其妻子王婉霏（Vivi）、詹宇豪、张杰、梁心颐等多位艺人打造明星相关IP并持续拓展明星IP组合，还在今年上半年与陈法蓉的艺人经纪公司订立合作协议，另与孙耀威的艺人经纪公司订立谅解备忘录。据统计，巨星目前的明星IP矩阵粉丝量已近2亿人，这也意味着巨星IP创造及营运这一业务潜在的增量空间仍较大。

　　基于此，在近2亿粉丝的明星IP矩阵的加持下，巨星通过抓住更多消费者对于低碳健康食品、护肤品的需求，深耕明星IP管理业务模式，以多元形式实现创收。期间，巨星持续与刘畊宏及其他明星合作推广自有和第三方品牌产品，通过参与直播、短视频及其他线上线下表演及筹备产生收入，以及运用自有抖音账号进行直播带货产生销售佣金，分别实现收入约2200万元、1640万元。

　　此外，巨星还在不断拓宽IP业务的商业阈值，进军元宇宙领域，启动元宇宙IP内容创造业务。随着一系列规划的逐步落地，巨星具备长期主义视角的发展空间及营收增长潜力有望进一步被打开。

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